不出所料！2025年10月29日美联储宣布12月1日停止缩表历史或许将重演。 先给大伙说清楚缩表是啥意思，直白点讲就是美联储把之前买的国债、债券往外卖，收回市场上的美元，这就好比给市场“抽水”，钱少了，投资市场自然就容易冷清。现在说不抽了，等于要给市场重新“放水”，这影响可不小。 这次停止缩表不是突发奇想，看数据就知道门道。美国10月核心PCE物价指数同比涨幅为2.8%，较9月回落0.2个百分点，通胀压力显著缓解。然而，11月制造业PMI降至47.8，连续三月低于荣枯线，经济显颓势。若不停止缩表，恐生变数。 最有意思的是，每次美联储从“抽水”变“放水”，市场都要上演相似的戏码。就说2017年那回，美联储当年3月开始缩表，9月4日BTC就暴跌40%，不少散户吓得割肉离场，结果10月美联储暗示要放缓缩表节奏，后续BTC直接涨到2万美元，涨了好几倍。 2021年的情况更刺激，美联储从当年1月开始缩表，5月19日BTC直接腰斩，跌了53%，当时各种负面消息满天飞，好多人说这东西要完了，可6月美联储宣布缩表力度减半，后面BTC一路冲到6.9万美元，把割肉的人都看傻了。 今年的剧本也差不多，美联储从2024年6月开始新一轮缩表，2025年10月11日BTC突然闪崩35%，当天交易所的爆仓金额就超200亿美元，朋友圈全是骂街的散户，可现在回头看，那时候正好是机构在偷偷捡便宜。 有人肯定要问，机构咋这么神，总能提前知道消息？其实不是神，是人家会看风向。9月底开始，高盛、摩根大通这些大机构就一直在增持加密货币相关资产，美国SEC也在10月下旬放宽了ETF申请条件，这些信号早摆在那了。 散户跟机构的差距就在这，机构看到跌了想的是“机会来了”，散户看到跌了想的是“完了要亏光”，这也是每次暴跌后有人哭有人笑的原因。就像这次10月11日暴跌，数据显示机构净流入超50亿美元，散户净流出却有120亿美元，典型的“散户割肉，机构接盘”。 可能有年纪大的朋友不懂，这跟咱们平常买股票有啥不一样？其实道理相通。就像2015年A股暴跌，当时好多人慌着卖，结果国家队进场后，优质股后来都涨回去了，现在的情况跟那时候挺像，都是资金面要变天的信号。 这次停止缩表还有个隐藏信号，美元的“抽水机”停了，全球的资金都会重新流动起来。除了加密货币，A股、港股这些新兴市场也会受益，11月24日当天，北上资金就净流入A股89亿元，港股恒生指数也涨了2.3%，这都是资金提前行动的表现。 大伙也别光盯着短期涨跌，得看长期趋势。美联储每次缩表结束后，市场都会迎来至少6个月的上涨周期，2017年那次涨了8个月，2021年涨了11个月，这次要是按规律来，后面的机会确实不少。 当然了，也不是说闭着眼买就能赚。那些跟风进场的，连基本规则都不懂的，就算市场涨了也可能亏。就像2021年那波上涨，照样有30%的人没赚到钱，因为他们追涨杀跌，涨一点就卖，跌一点就慌。 投资这事儿跟种地一个道理，得学会看节气。美联储缩表就是“旱季”，停止缩表就是“雨季”，现在雨季要来了，提前播下种子的人才能有收获。那些在旱季就把种子卖了的，只能看着别人丰收。 市场从来都是“撑死胆大的，饿死胆小的”，但这个胆大得有脑子。不是让你瞎买，是让你看懂趋势后敢坚持。就像现在，美联储都明确要放水了，要是还抱着“怕跌”的心态，那真可能错过这次机会。 信息来源： 中信建投证券研究——2025年10月30日中信建投 | 联储结束缩表：历史与前瞻-流动性边际收紧的启示
