现在终于明白了，为什么特朗普与咱们的贸易战突然熄火了，原来不是美国政府认输了，而是美国的资本不愿意了。 最先跳出来反对的就是科技圈的大佬们，就说英伟达吧，这公司的H200人工智能芯片本来在华市场吃得很开，结果美国政府一纸出口限制下来，生意直接黄了。CEO黄仁勋急得公开喊话，说进入中国市场对美国保持AI领域的竞争力至关重要，还坦言伤害中国的政策往往会更严重地伤到美国自己。 不止英伟达，苹果、亚马逊这些巨头日子也不好过，关税一涨，进口零部件成本跟着飙升，亚马逊的电商业务首当其冲，苹果的供应链也被搅得七荤八素。 更要命的是，三个月时间里美国科技巨头的总市值蒸发了2.5万亿美元，财报季里全是对关税的焦虑，投资者早就没了当初追AI概念的热情，满脑子都是经济衰退的风险。 金融市场的反应来得更快更猛，特朗普宣布关税政策没几天，美股就直接跌进了技术性熊市。本来美元和美债是全球公认的避险资产，结果这波操作下来，美元的避险属性居然失灵了，美债还遭遇了史诗级抛售。 10年期美债收益率一度涨到4.5%，创下二十多年来的单周最大涨幅，30年期美债收益率更是冲破了5%。民生银行的首席经济学家温彬都分析过，这种政策反复无常带来的不确定性，让全球投资者都在抛售美元和美债，谁也不想把钱砸进一个没谱的市场里。 工银国际的程实说得更透彻，这根本不是简单的市场波动，而是全球资本在重新审视美元和美债的地位，等于美国自己砸了自家的金字招牌。 实体经济那边更是一片哀嚎，特朗普当初承诺高关税能复兴制造业，结果完全是反向操作。美国劳工统计局的数据摆着呢，制造业就业人数连续四个月下降，一年下来少了7.8万个岗位。 受关税影响的制造业、建筑业、运输业，就业人数还出现了连续数月的负增长，这在之前可是少见的情况。摩根大通的报告显示，短短三个月里美国新增就业岗位从10.5万个骤降到2.9万个，失业率也从4.1%升到了4.3%，创下好几年的新高。 纽约联邦储备银行的调查更扎心，现在美国人觉得失业后能找到新工作的几率只有45%，这是2013年有调查以来的最低值。罗申美国际的经济师乔・布鲁休拉斯都直言，关税对就业的伤害已经藏不住了，所谓的制造业复兴压根没影。 小企业的日子更是没法过，美国商会直接给政府写了信，说加征关税会给小企业造成“无法弥补的伤害”，逼着政府给小企业关税豁免。信里列举得明明白白，咖啡、香蕉这些日常商品，还有不少工业原料在美国本土根本生产不了，加关税只能让物价飞涨，最后全是小企业和消费者买单。 商会会长克拉克急得公开表态，随着时间推移，供应链中断的威胁越来越大，再不管就要拖垮美国经济了。虽然白宫一开始还嘴硬，说不给豁免但给减税，可全国零售商联合会的预测摆在那，下半年运往美国的集装箱数量要跌20%以上，这账谁都算得清。 这些资本集团可不会坐以待毙，他们有的直接找政府高官施压，有的通过行业协会发动游说，还有的借着媒体喊话制造舆论。中国人民银行金融研究所的丁志杰看得很清楚，特朗普搞的那套“对等关税”本质是制造恐慌逼各国让步，可到头来先扛不住的是美国自己的资本。 关税推高了通胀，扰乱了供应链，还让全球产业链加速重构，美国企业的长期成本直线上升。更要命的是6月份还有6.5万亿元的低息美债到期，政府本来就面临债务压力，这下更是雪上加霜。 资本的逻辑从来都是逐利的，赔钱的买卖没人愿意干，当贸易战从政治口号变成切肤之痛，当美股跌不停、企业赚不到钱、工人丢了工作，那些能左右美国政策的资本集团自然要出手叫停。 特朗普后来频繁调整关税范围和税率，看着像是政策摇摆，其实都是被资本推着走的，毕竟在美国，资本的态度从来都是政策的风向标，真要是把资本惹急了，谁的位置都坐不稳。这哪是什么政府认输，分明是资本按下了暂停键。
