A股有5家公司同时布局了可控核聚变、商业航天、光模块三大热门赛道，其中四家今年股价已翻倍，唯独中航光电逆势下跌16%，反差格外显眼。这5家公司分别是永鼎股份、合锻智能、中航光电、斯瑞新材、长光华芯。从年内表现看，永鼎股份涨348%、合锻智能涨262%、斯瑞新材涨294%、长光华芯涨282%，均借概念东风走出强势行情。唯独中航光电成了“例外”：不仅没跟涨，年内还跌16%，尤其三季度社保基金加仓55%（增持887万股，合计持股2489万股）后，股价又跌了20%，更显落寞。深究原因，或许有两点关键：1. 历史涨幅透支：作为军工白马股，2014-2021年7年间股价涨了48倍，前期累计涨幅过大，存在调整需求；2. 短期业绩承压：今年防务业务调整，业绩首次出现下滑，基本面短期承压压制了股价表现。可见，即便是叠加三大热门概念、获社保加仓的标的，也难抵周期性调整。再好的公司也难一直上涨，概念热度之外，业绩节奏与估值匹配度仍是核心影响因素。
