A股：周四，释放了三个信号！不出意外，股市尾声将至？截至收盘，上证指数报收3876.37点，较昨日上涨0.16%，日内振幅0.82%。从全天运行情况看，指数围绕3850点这一关键支撑位反复震荡整固。昨日上证指数刚刚收复3850点关键支撑，收于3870.28点，并出现午后V型反转。今日市场面临隔夜美科技股大幅度回落的外部压力，但依然能够守住这一关键点位，表明市场内在韧性较强。从技术形态看，当前上证指数处于高位震荡后的回调阶段。均线系统显示，指数已跌破5日、10日短期均线，正在向20日线（约3860点）寻求支撑。MACD指标红柱持续缩短，有形成死叉的风险，短期调整压力仍存。值得关注的是，昨日市场呈现“阳线吞噬+锤子线”组合，这是典型的多头信号。而今日的低开高走，进一步验证了多头力量在3850点附近的防守决心。那么，接下来的行情，会怎么走呢？是否会迎来更大级别上涨走势？B释放了三个信号！第一个信号今日两市成交额16768亿元，较上个交易日缩量1176亿元。量能未能持续放大，成为制约市场快速上行的关键因素。从资金流向看，市场呈现明显的结构性特征。北向资金早盘一度净流出12亿元，但午盘转为净流入约8亿元。这种“先抑后扬”的流向模式，反映外资对A股中长期看好态度未变，但短期操作趋于谨慎。内资主力资金今日净流入25.19亿元。从板块流向看，商业航天、医药商业等市场受益板块成为资金聚集地。多只中证A500ETF成交额创历史新高，也被视为大资金进场看好后市的重要信号。整体而言，市场处于“市场与资金托底”与“信心与量能不足”并存的格局。虽然整体量能有所萎缩，但结构性热点板块的资金活跃度较高，为市场提供了丰富的交易机会。第二个信号从上证指数运行区间看，当前市场正处于关键的技术节点。下方支撑方面，3850点是近期最重要的支撑位。该位置不仅是昨日突破的关键阻力位，现已转为支撑，也是多方的重要防守线。更下方支撑在3830点附近（5日线）。上方压力方面，3890-3900点区间成为短期重要阻力。这里是10日线与心理关口的重合区域，突破需要量能配合。更强大的压力位在3920-3930点区间，是前期成交密集区兼前高。从技术分析看，关键阻力位在3920点和3980点，只有有效突破3900点关口，市场才有望向上述目标位发起冲击。值得注意的是，2007年历史高点6124点与2015年高点5178点的连线（目前在3950点上下），被认为是“牛熊分界线”。历史上该区域多次引发多空激烈争夺，当前市场在这一关键区域附近的震荡整固，可能是为后续突破蓄势。第三个信号与主板市场的韧性相比，创业板指今日表现疲软，下跌2.17%，收于3107.06点。从技术形态看，创业板指已跌破多条短期均线，短期调整压力明显。创业板下跌主要受两方面因素影响：一是隔夜美科技股大幅度回落，对A股科技板块形成情绪压制；二是锂电池等新能源板块回落，对创业板指数造成拖累。然而，创业板内部分化同样明显。虽然指数大幅下跌，但沪深两市超过3600只个股上涨，黄白线分化显著，微盘股指数逆势上涨超过2%。这表明虽然权重股调整，但市场整体赚钱效应并不差。从中长期看，创业板的核心逻辑并未改变，科技创新仍是核心方向。资金面上，市场发挥“耐心资本”作用，持续加大对科技创新领域的投资。尽管指数震荡，但市场热点纷呈，板块轮动有序。商业航天概念今日强势爆发，盛洋科技2连板，顺灏股份、天银机电、中国卫星等多股涨停。消息面上，上海市正在编制的“十五五”规划拟聚焦商业航天等领域，政策预期强烈。医药商业板块表现活跃，漱玉平民、华人健康等多股涨停。驱动因素包括流感活动进入上升期带来的药物需求增长，以及蚂蚁集团“AI家庭医生”应用推广带来的数字化健康管理热潮。大消费板块持续走强，零售方向领涨，中央商场、上海九百等涨停。中央财办明确表示“扩大内需是明年排在首位的重点任务”，为消费板块提供了政策支撑。相比之下，券商板块高开低走，中金公司涨停价开盘但最终收涨3.7%。电池、CPO等板块也有所调整。这种板块轮动格局，反映资金正从前期涨幅较大的板块向政策受益明确的低位板块切换。B不出意外，股市尾声将至？笔者认为，市场要想迎来更大级别上涨，需满足成交量持续放大至1.8万亿以上、有效突破3900点压力位、形成具有持续性的领涨主线。目前来看，市场面与资金面已形成共振，技术面的修复只是时间问题。A股市场，正站在新一轮行情启动的临界点，目前正在构建上涨中继平台，而不是上涨走势的尾声，等待行情调整充分之后，指数会继续逐级上台阶。所以，接下来的行情，有望迎来更大级别的上涨走势，而不是上涨走势的尾声。
