CPO板块10家重点企业分析总结一、光模块龙头1. 中际旭创（光模块/CPO整机）核心逻辑：全球光模块龙头，800G市占率超40%，1.6T CPO良率达95%，绑定英伟达、谷歌，全球首条CPO量产线已投产。关键看点：2025年前三季度净利润71.32亿元，同比增长90.05%；2026年1.6T CPO将放量，业绩高增确定性强。2. 新易盛（光模块）核心逻辑：800G LPO模块量产规模位居全球前三，1.6T产品通过英伟达认证并小批量出货，北美收入占比78.7%。关键看点：2025年中报净利润同比增幅328%-385%；LPO方案降本适配AI场景，市场份额持续提升。3. 华工科技（光模块/激光芯片）核心逻辑：全球首发并量产3.2T液冷CPO，月产能超20万只，能效低至5pJ/bit，PUE优化至1.12，绑定英伟达、微软、华为。关键看点：3.2T CPO卡位技术制高点，硅光与PCB技术协同，获高盛重仓，技术落地确定性高。二、核心器件/芯片4. 天孚通信（光引擎/封装）核心逻辑：CPO光引擎核心供应商，英伟达采购份额达65%，1.6T封装方案通过验证，泰国基地月产10万只光引擎。关键看点：2025年前三季度业绩高增，AI算力需求推动光引擎量价齐升，客户粘性强。5. 仕佳光子（AWG芯片）核心逻辑：国内唯一实现AWG芯片量产的企业，800G/1.6T AWG批量供货头部光模块厂，1.6T MT-FA批量出货，绑定英伟达。关键看点：2025年前三季度净利润同比增长727.74%，国产替代稀缺性显著。6. 光库科技（铌酸锂调制器）核心逻辑：铌酸锂调制器龙头，100G/200G产品批量出货，与头部厂商联合开发CPO专用调制器，性能达国际领先水平。关键看点：800G/1.6T CPO高速调制核心部件，国产替代进程加速，市场需求持续释放。7. 源杰科技（光芯片）核心逻辑：25G/100G EML/DML光芯片实现量产，是CPO模块核心光源供应商，绑定头部光模块厂。关键看点：2026年产能释放，1.6T光芯片验证有序推进，国产替代空间广阔，业绩弹性高。三、PCB/基材/封装8. 胜宏科技（高速PCB）核心逻辑：AI服务器PCB龙头，1.6T CPO用高频高速PCB批量出货，绑定中际旭创、新易盛等头部光模块厂。关键看点：CPO散热与基板技术领先，服务器、机器人双赛道驱动，市值2680亿，增长稳健。9. 生益科技（覆铜板）核心逻辑：覆铜板龙头，CPO基材核心供应商，高频高速覆铜板技术领先，配套头部PCB企业。关键看点：AI算力爆发带动CPO基材需求，国产替代加速，2025年产能持续扩张，业绩增长确定性强。10. 长光华芯（激光芯片）核心逻辑：200G EML芯片送样并通过可靠性测试，是CPO封装核心激光芯片供应商，采用IDM模式自研自产。关键看点：2026年产能将达3000万颗，四季度订单同比增长150%，国产替代与AI需求共振，成长空间大。注：以上内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。
