高纯红磷进口断供，国产替代迎来强催化icon！全梯队产业链标的梳理

7月1日起，日本化学、RASA停止向大陆供应6N/7N高纯红磷，而高纯红磷是量产磷化铟icon单晶必不可少的核心原料，磷化铟又是800G/1.6T光模块核心基材，进口供给收紧直接倒逼国产加速替代。整理全产业链icon梯队标的，仅做行业科普，不构成投资参考。

一、第一梯队：核心量产龙头，业绩弹性最大

1. 兴发集团icon国内唯一打通磷矿-icon高纯黄磷-icon6/7N电子红磷全产业链企业，现有6N电子红磷产能850吨，市占率超70%；7N产品完成小试，远期规划千吨级产能，直接供货云南锗业icon、炬创等磷化铟厂商，订单增量空间充足。

2. 至纯科技icon参股威顿晶磷（持股16.37%），威顿晶磷是国内唯一稳定量产7N低氧红磷企业，产品对标日本RASA，现有35吨/年7N产能，已通过头部芯片、特气客户认证icon，高端7N红磷稀缺标的。

二、第二梯队：技术储备标的，具备中长期增量预期

1. 澄星股份icon：自研9N高纯黄磷icon，可加工7N电子红磷，小批量供货海外晶圆厂，技术成长空间充足。

2. 云天化icon：国内磷矿icon资源龙头，拥有转产高纯电子磷的产能基础，6N电子红磷正在筹备量产。

3. 兴福电子：兴发集团半导体材料平台，推进6/7N高纯红磷研发，预计2026年底完成中试，从零到一打开增量。

三、第三梯队：下游配套标的，产业链景气度传导受益

1. 南大光电icon：高纯烷磷产能行业第一，属于磷化铟衬底、外延必备材料，上游原料紧缺带动需求同步上行。

2. 云南锗业：国内磷化铟衬底龙头，是国产高纯红磷核心下游采购方，直接验证国产替代需求逻辑。

产业核心逻辑

海外高纯红磷断供直接造成供给缺口，6N/7N电子红磷价格具备涨价基础；光模块高景气持续拉动磷化铟产能扩张，上游高纯红磷国产替代逻辑全线强化，全产业链企业有望持续兑现业绩增量。

⚠️风险提示：本文仅整理公开产业资料，文中个股仅为赛道举例，不构成任何操作建议。行业存在技术量产不及预期、原材料价格波动等风险，市场波动较大，投资决策请独立判断，风险自担。

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