普林格六周期投资理论｜美林时钟的补充

关于普林格周期的应用方法请参考以上完整配图。 🟣 美林时钟的问题与普林格周期的引入 美林投资时钟忽视了政府部门的逆周期调节。当前经济持续上行时，监管收紧政策避免经济过热；在经济持续下行时，监管放松政策，政府加大财政支出，央行放宽货币政策，阻止经济陷入衰退。 例如在疫情中，逆周期经济政策导致企业资本开支放缓和美国工业生产指数下降。数据显示，2019年年末，新冠疫情导致美国经济停摆，逆周期调节政策自2020年2月开始进入美国经济刺激阶段。2020年3月，美联储推出一系列政策措施遏制了市场动荡并迅速修复市场信心。到2020年6月开始，美联储继续执行极度宽松的货币政策，美国经济周期从衰退期迅速进入过热期。 🟣普林格周期的解读 普林格周期中加入了先行指标（金融周期），更好的考虑到了政策周期对经济周期的作用。普林格经济周期理论基础：完整的普林格经济周期走过如下阶段，信贷周期率引生产，生产率引通胀，通胀反应至利率，再反作用于信贷。 我们将可跟踪的经济指标分为先行指标（信贷周期，典型指标为M1/M2），同步指标（生产周期，典型的有GDP）以及滞后指标（价格指标，制造品为PPI，消费品为CPI），于是经济周期出现六个阶段。 ▫️阶段1，先行指标上行，同步指标及滞后指标下行（经济失速，政府开始逆周期调节） ▫️阶段2，先行指标与同步指标上行，滞后指标下行（复苏阶段） ▫️阶段3，共振上行（复苏与过热的中间阶段） ▫️阶段4，先行指标下行，同步指标及滞后指标上行（经济过热） ▫️阶段5，先行指标下行，同步指标下行，滞后指标上行（滞胀） ▫️阶段6，共振下行（萧条） 需要注意的是，在实践中，经济由于各种原因可能出现意外（例如疫情扰动等黑天鹅），投资者需要重视的是数据的验证（判断当前处于哪个阶段），阶段转换可能跳跃（阶段4并不一定直接通往阶段5或阶段6，而是可能由于政府的调控节奏回到阶段3）。 完整应用方法请参考配图。