桥水的全天候投资策略解读

⭐️桥水的全天候投资策略 ▪️对于资产配置而言是否可以找到一个投资组合，使其不受各种市场环境的影响？全天候就是针对这一问题构建起来的策略。 ▪️在桥水的投资体系中，有两条最基本的原理：（1）长期来看大类资产的收益表现优于直接持有现金（2）资产价格是未来宏观状态的折现。 ⭐️达利欧曾在采访中给出的一个全天候投资策略 - 经济上行期：股票(Equities)、商品(Commodities)、公司信用债(Corporate Credit)、新兴市场债(Emerging Market Credit) - 经济下行期：名义债券(Nominal Bonds)、通胀挂钩债券(Inflation-Linked Bonds) - 通胀上行期：通胀挂钩债券(Inflation-Linked Bonds)、商品(Commodities)、新兴市场债(Emerging Market Credit) - 通胀下行期：股票(Equities)、名义债券(Nominal Bonds) ▪️策略落地主要包括三个核心的步骤： ▫️确定每个宏观状态下最优的资产组合 ▫️构建资产组合的比例 ▫️极端经济环境下的调整 其中第 2 点是桥水在实现全天候策略过程中最关键的一环与最核心的竞争力。之前达利欧在访谈中曾经给出一个推荐组合=30%股票+15%中期债券+40%长期债券+7.5%黄金+7.5%大宗商品，具体来看： - 30%投资于股票(stocks)：股价波动大弹性好，在经济上行期收益更高 - 15%投资于中期债券(intermediate term bonds)：能提供稳定的利息收益，经济下行或通胀下行时表现更出色 - 40%投资于长期债券(longterm bonds)：配置原理同中期债券，但相较于中期债券，对利率变动更为敏感 - 7.5%投资于黄金(gold)：明显避险属性，通胀上行和世界动荡时表现出色 - 7.5%投资于大宗商品(commodities)：经济上行或通胀上行时大宗商品类资产往往表现优异 需要原文的请私信，谢谢。