电力板块机遇解析：高盛视角下的行业趋势与龙头机会
1. 全球电力需求与电网缺口：高盛数据显示，2030年全球电网改造需投入12万亿美元（超过去五年总和）；数据中心用电量将增175%，AI相关用电需求激增（如单张H100显卡年耗电12兆瓦时，GPT-5训练电量可供60万户家庭年用）。欧美电网承压（美国9个电力市场报警，2030年仅1个或能维持），中国存在风光电输送损耗（约三成），且全球电力技术工人缺口达55万人，设备供应难以匹配AI扩张需求。
2. 中国电力企业核心布局：
特高压与电网技术：中国特高压技术国内市占率超九成，特变电工订单排至2026年，许继电气柔直技术价值翻倍（市盈率不足20倍），国电南瑞调度系统占比50%（智能配电收入增70%），东方电子虚拟电厂覆盖10省（负荷超5吉瓦，2025年配网自动化目标90%，订单可见2027年）。
算力电力配套：金盘科技获Meta 12亿变压器订单，中恒电气拿阿里、腾讯15亿UPS订单（均为算力中心关键电力设备）。
海外业务与结算：上海电力海外项目毛利率54%（净利润增40%+），哈萨克斯坦风电项目、老挝电网部分电费以人民币结算。
3. 行业逻辑与估值：高盛调整AI核心要素排序为“电力＞资本＞技术”，中国电力出口带动人民币结算突破。当前电网设备股平均市盈率15倍，仅12%的时间处于更低估值区间，估值尚未充分反映潜力。
4. 关键节点与投资建议：
关注节点：2025年“四直四交”特高压项目审批进度、Meta/阿里云等数据中心建设落地情况（项目落地才能兑现企业盈利）。
投资方向：警惕短期涨幅过高标的，优先选择国家队重仓、依托订单与政策的企业（如华电国际、湖北能源、国电电力）；关注具备技术溢价的企业（如上海电力，其虚拟电厂系统获英伟达认证，年盈利5亿）。
5. 全球政策驱动：中国推进新型电力系统，欧盟建设超级电网，美国投入750亿修电网，全球同步发力电力基建；AI数据中心对PUE优化提出硬要求，电力技术门槛提升，先发企业将占据优势。股市
