2026年基本面向上的机构抱团行业的全面梳理与总结，涵盖五大核心方向及其代表企业，以及相应的投资逻辑与策略建议： 一、新能源赛道：全球能源转型的核心引擎，2026年维持高景气 核心逻辑： 在“双碳”目标引领下，全球能源结构向可再生能源转型是大势所趋。2026年，光伏、储能、电动车行业仍将处于快速渗透阶段，叠加技术迭代（如光伏HJT技术、储能钠离子电池）和全球化布局（如电动车出口、光伏企业海外设厂），行业增长空间广阔。 机构偏好标的： - 光伏： - 隆基绿能：一体化龙头，HJT技术储备领先； - 通威股份：硅料-电池片环节成本优势显著； - 阳光电源：逆变器全球市占率第一，储能系统业务快速放量。 - 储能： - 派能科技：户储领域龙头，海外渠道壁垒高。 - 电动车及产业链： - 宁德时代：全球动力电池龙头，海外车企定点加速； - 亿纬锂能：采用圆柱电池+大软包双线布局，绑定特斯拉、现代等客户； - 南网科技：电网侧储能集成商，受益于国内大储需求爆发。 二、科技自主：国产替代与AI革命下的硬科技避险选择 核心逻辑： 中美科技竞争常态化，半导体、AI、信创等关键领域国产替代紧迫性日益增强。同时，AI算力需求爆发（如GPU/DPU/存储）和生成式AI应用（办公、教育、医疗等）推动科技股业绩与估值双升。2026年，这些领域有望迎来技术突破与市场扩容的共振。 机构偏好标的： - 半导体设备/材料： - 中微公司：刻蚀机全球前五，实现5nm制程突破； - 北方华创：平台型设备商，覆盖刻蚀、沉积、清洗等关键环节； - 安集科技：CMP抛光液国产替代率超30%。 - AI算力： - 海光信息：x86架构服务器CPU/GPU，绑定运营商与互联网大厂； - 寒武纪：云端训练芯片，大模型厂商采购量持续增长。 - 信创软件： - 金山办公：WPS国产替代主力，党政/金融客户覆盖率超80%； - 中国软件：麒麟OS操作系统，成为信创PC/服务器标配。 三、医药生物：老龄化刚需 + 创新驱动，长坡厚雪赛道 核心逻辑： 中国60岁以上人口占比已超20%，慢性病管理、肿瘤治疗、高端医疗器械需求持续增长。医保控费背景下，创新药（差异化靶点）、高端器械（进口替代）、医疗服务（连锁化扩张）成为机构规避政策风险的核心方向。2026年，老龄化加速将进一步释放行业需求。 机构偏好标的： - 创新药： - 恒瑞医药：PD-1海外申报推进，ADC管线进入收获期； - 百济神州：BTK抑制剂全球销售峰值预计超100亿美元。 - 医疗器械与医疗服务： - 迈瑞医疗：监护仪、呼吸机全球前三，内镜/超声高端产品不断突破； - 联影医疗：MRI/CT国产替代率提升，海外收入占比超30%； - 爱尔眼科：近视防控与老花眼手术需求增长，并购基金扩张模式成熟； - 通策医疗：区域口腔龙头，通过“蒲公英计划”加速下沉县级市场。 - 消费升级（医药相关）： - 美妆医美： 如珀莱雅（大单品策略成功，抖音渠道占比超30%）、爱美客（濡白天使放量，再生材料赛道龙头）。 四、消费升级：品牌壁垒 + 复苏弹性，机构“压舱石”配置 核心逻辑： 经济温和复苏背景下，居民收入预期改善，高端消费（抗周期）与新消费（高增长）兼具确定性。白酒、免税等赛道因品牌护城河深、提价能力强，成为机构长期持有的“压舱石”。 机构偏好标的： - 高端白酒： - 贵州茅台：供需缺口持续，直销占比提升至45%； - 五粮液：千元价格带龙头，经典五粮液培育第二增长曲线。 - 免税： - 中国中免：海南离岛免税市占率超80%，线上线下渠道布局完善。 - 美妆医美： - 珀莱雅：大单品策略成功，抖音等新兴渠道表现突出； - 爱美客：濡白天使产品放量，再生材料赛道领先。 五、高端制造：产业升级 + 国产替代，政策重点扶持 核心逻辑： 在“制造强国”战略驱动下，工业母机、机器人、军工等高端制造领域受益于政策补贴（如专项基金）和下游需求（新能源/半导体扩产）。2026年，这些领域有望迎来技术突破与规模化量产的双重催化。 机构偏好标的： - 工业母机： - 科德数控：五轴联动数控机床，国产替代率不足10%，具备巨大提升空间； - 海天精工：龙门/卧加机床龙头，绑定新能源车企。 - 机器人： - 埃斯顿：工业机器人本体+核心零部件自制率超80%，绑定特斯拉人形机器人供应链。 - 军工： - 中航沈飞：歼击机唯一上市平台，新型号列装加速； - 航发动力：航空发动机总装企业，为国产大飞机C919提供配套。
