现代意义上的金融衍生品产生于20世纪70年代。随着以固定汇率为主要内容的布雷顿森

现代意义上的金融衍生品产生于20世纪70年代。随着以固定汇率为主要内容的布雷顿森林体系的崩溃，在浮动汇率制下，汇率波动风险加大， 从而给国际贸易和投资活动带来很大的风险。1）1972年5 月，美国芝加哥商品交易所(CME)创办了国际货币市场(IMM),并推出货币期货合约以规避汇率风险，涉及的货币包括英镑、加元、德国马克、 日元、瑞士法郎、墨西哥比索等六种货币。货币期货合约的推出被视为现代金融衍生品诞生的标志。货币期货的出现带动了整个金融衍生品市场的发展，出现了更多创新性金融衍生品。2）1973年4月，芝加哥期权交易所(CBOE)推出股票期权。1975年10月，芝加哥期货交易所(CBOT)推出第一张利率期货合约。 3）20世纪80年代，金融衍生品市场经历了一个快速扩张的时期。1980 年，欧洲期权交易所推出荷兰盾债券期权，成为第一笔在有组织市场中进行交易的利率期权。4）1981年，美国所罗门兄弟公司成功地为IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和德国马克与美元之间的货币掉期交易，成为世界上第一笔正式公布的货币掉期交易。（备注：当时，世界银行在欧洲美元市场上能够以较为有利的条件筹集到美元资金，但实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。此时，IBM公司持有瑞士法郎和德国马克资金，正好希望将其换成美元资金，以规避汇率风险。在所罗门兄弟公司的安排下，世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给IBM公司，IBM公司将自己持有的瑞士法郎和德国马克资金提供给世界银行。通过这种掉期交易，世界银行以更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资念，IBM公司则规避了汇率风险，低成本地筹集到了美元资金。）5）1982年， 股指期货登上历史舞台。至20世纪80年代中期，包括美国、英国等在内的12个国家和地区的交易所可以进行金融期货交易。 6）20世纪90年代以后，金融衍生品市场保持强劲发展势头，信用衍生品浮出水面。7）1993年，美国信孚银行和瑞士信贷银行为了防止其向日本金融界提供的贷款遭受损失，与金融衍生品的交易对手达成了关于日本银行信用问题的保护合同，形成了信用违约互换(CDS)的雏形。8）1995年，摩根大通布莱斯·马斯特斯领导的衍生品小组首创CDs，将摩根大通发放给埃克森公司贷款中的信用风险转移给欧洲复兴开发银行(EBRD),这也是最早的信用衍生品交易。9）1997-1998 年的东南亚金融危机让 CDS崭露头角，10）2001-2002年的安然事件和世界通讯公司危机再次让CDS声名鹊起。CDS、 CDo等交易品种不断增多，市场规模不断扩大，金融衍生品市场成为主要的国际金融市场之一。