进入6月以来，过霍尔木兹海峡的航船数量一直都在低位。比5月还低。市场对于实际数据脱敏，但对于消息仍能作出热烈反应。在这个时候，如果你真的认为市场某些板块存在泡沫，后续会有持续高波动，你要做的，是手持现金。而不是配置到其他的低估板块中。尤其是美股过去二十年中，低估值贡献的超额收益已经相当之有限。估值水平的重新抬升，需要的是新故事，而不仅仅只是低估值。没有新故事，水就不会跟随人的注意力去到那里。也不要盲目的去配债券，久期超过7.8年的债券，等同于股票，高波动。哪怕是黄金，央行看重的是其作为信用货币对冲的长期配置价值，但对于普通投资者而言，其无可比拟的超好流动性使得其久期也是相当之短。目前市场的资金都挤在短久期的配置里，无论是债还是股。这是我看到的大类资产呈现的共性。我模糊的感觉到，现金为王的时候又要来了。
