🔥【招商电子】从 PCB 涨价函看当下 PCB 产业链的投资机会！

近日，PCB 厂商猎板发出涨价函，我们提取核心要点如下：
1、近期PCB核心材料严重缺货，目前建滔、生益、南亚等大厂订单排满，交期拉长到2-3个月，并已实行限购。近期部分层数和板厚的pcb交期不能确保如期交付！特别是多层PCB材料缺货和交期影响特别严重。

2、由于原材料价格已经翻倍涨价，pcb价格也会同步上涨。据我们了解，5🈷下旬PCB厂商已经给非AI领域客户涨价20-30%，结合目前的原材料价格趋势，预计 7🈷份所有 PCB 下游领域（含 AI） 均会有一轮价格普涨，涨幅预计 20% 到 30% 以上。

3、紧张情况预估要【2027年下半年】才会逐步缓解。反应了上游原物料缺货情况进一步超出市场预期，也意味着此轮源自于AI需求驱动的上升周期比大家预料的更加强劲！

结合我们近期对产业链的跟踪观察，目前 PCB 环节正在加速成本传导的动作，紧跟上游原物料的涨价节奏。借用某 PCB 厂的看法：“目前原物料存货堆在库房里，下个月就可以升值，下游客户不接受涨价的话，我们不接单也可以赚库存升值的利润。”说明货源的紧张程度已经足以让 PCB 厂商给下游硬气涨价，🈶货源才能有订单。

对于 CCL 的涨价趋势和展望观点，可以参看我们近期的 《查找图书行业跟踪报告》！三个维度分析得出结论：CCL涨价趋势有望延续至2027年。

此外，PCB环节中，目前产能缺口较大的在于 mSAP-SLP、BT 和 ABF 载板环节，该环节在 AI 芯片、存储、光模块等需求的驱动下，供不应求推动价格呈现逐月调涨态势，有望给该环节厂商带来弹性利润贡献！尤其是面向于光模块领域的 mSAP-SLP 的产品价格，预计 Q3 涨价幅度有望在 30% 左右。

建议：
1、聚焦并牢牢把握住具备通胀逻辑的上游原材料环节！核心组合：
CCL：【生益科技】【建滔积层板】【金安国纪】【华正新材】【南亚新材】
电子布：【中国巨石】【国际复材】【中材科技】【宏和科技】
铜箔：【铜冠铜箔】【德福科技】【宝鼎科技】【方邦股份】

2、PCB 环节，继续把握 mSAP 和载板等缺口通胀环节，优选【深南电路】【鹏鼎控股】【兴森科技】，弹性可关注【博敏电子】【景旺电子】【中京电子】【红板科技】等，此外 Q2 业绩表现不错的【沪电股份】亦可关注。

3、设备环节，依然优选【大族激光、大族数控】【合锻智能】【芯碁微装】【东威科技】【英诺激光】等。