单季盈利7个亿！雷军的小米汽车为何比华为鸿蒙智行更强
11月18日，小米集团将公布其2025年第三季度财报。
在众多数据中，财务数据是市场关注的焦点。回顾过去，小米汽车背负着巨大的压力。
2024年第二季度，小米汽车的经营亏损达到19.2亿元，相当于雷军每天一睁眼，3台崭新的“库里南”就没了。
2024年第三季度，经营亏损16.4亿元；
2024年第四季度，10亿元；
2025年第一季度，5亿元；
2025年第二季度，3亿元。
很明显，小米汽车正逐渐从巨额亏损走向盈亏平衡。
如今，市场普遍预期小米汽车将在第三季度迎来历史性的转折点。
包括中金、花旗在内的多家知名机构预测，小米汽车业务将首次实现单季度盈利，预计经营利润在7.07亿元人民币左右。
如果预测成真，就意味着小米的造车模式在商业上初步走通。
而在真相揭晓前，我们可以依据现有的蛛丝马迹来合理推测：
1.汽车业务收入
第三季度，小米汽车交付了10.9万辆新车，考虑到第二季度25.3万元的平均售价，以及利润更高的YU7车型在第三季度交付量占比提升至约41.3%，我们可以做一个相对保守的估算：10.9万辆 ×25.3万元/辆 = 275.8亿元。
这将是小米汽车业务单季度的历史新高，强有力地证明了其市场需求和产能交付能力。
2.毛利率
小米汽车业务毛利率在2025年第一季度为23.2%，第二季度攀升至26.4%的新高。多家券商预测，第三季度小米汽车的业务毛利率将在25%至25.8%之间，这个数字略低于第二季度的26.4%。
为什么？
可能是因为更走量的SU7车型受到产能限制，而新发布的YU7处于产能爬坡和供应链磨合阶段，会暂时牺牲一点点利润率。
不过，关键并不在于此，而在于第三季度是否能稳稳地站在25%这条“生命线”之上，只要守住这条线，就代表小米的“高端化”和“平台化”两大策略持续奏效，具备可持续性。
3.经营利润
基于275.8亿的收入和25%的毛利率，可估算出经营利润约为68.95亿元。
券商预测利润7.07亿，意味着小米当季的经营开支约为61.88亿元。
作为对比，小米汽车在2025年第一季度和第二季度的经营开支分别约为47亿元和57.384亿元。
也就是说，小米汽车在未削减研发和市场投入的前提下，依靠规模扩大和效率提升实现了首次盈利，而且足足有7个小目标，含金量不言而喻。
按照小米集团总裁卢伟冰的说法，小米汽车之所以能够扭亏为盈，主要得益于三个方面：
首先是产品高端化。 小米汽车的平均售价稳定在25万元级别，属于中高端市场，为利润留下了充足空间；
其次是平台化制造。 SU7与YU7均基于小米Modena平台开发，高度的模块化和标准化不仅降低了研发成本，也带来了供应链的集中采购优势，有效压缩了核心零部件成本；
最后是高效的生产运营。 随着产能的逐步爬坡，小米汽车9月单月交付量已突破4万辆，显著的规模效应大幅摊薄了单位制造成本。
综合来看，即将公布的第三季度财报，很可能成为小米汽车发展史上的一个里程碑。
实现单季盈利，其意义远不止于财务数字的扭转，它向市场证明了，小米不仅有能力打造出备受欢迎的智能电动汽车，也有能力将汽车业务带入健康可持续的盈利轨道。
考虑到累计的巨额亏损，小米汽车实现全面盈利仍需很长时间，但喜提“首次盈利”对当下的小米汽车来说，已经值得半场开香槟了。
你觉得呢？
