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飞天茅台今起涨价，老农：就算涨到一万，跟咱也没半毛钱关系！一觉醒来，掏出手机一刷，看到贵州茅台昨晚上发了公告：从今天起，53度飞天茅台零售价由1539元涨到了1639元一瓶。俺揉揉眼，没看错。这一瓶酒钱，能买十袋五十斤的精面粉，够全家吃上小一年。俺家那头养了一年的肥猪，毛重二百来斤，卖掉也不过两千块出头，喝两瓶茅台都不够。一只大羯羊也就卖个一千五，刚好换一瓶酒。俺不禁苦笑：这哪是咱老百姓喝的东西？就算它涨成一万块一瓶，那也是富人饭局上的摆设，跟咱面朝黄土背朝天、靠天吃饭的农民，没有半毛钱的关系。听说那合同价也从1269涨到了1369，那是生意人的账本，跟俺种地的没啥牵扯。咱一亩玉米，起早贪黑大半年，卖个一千多块，刚好抵一瓶酒。可俺不眼红。俺们累了、乏了，去村里小卖部打上几斤几块钱的散酒，倒在碗里咕咚一口，浑身舒坦。国酒再金贵，不如地里的麦子实在。茅台是国酒，可庄稼人的国酒是地里的丰收。那便宜散酒，陪着俺们看麦浪、收秋粮，每一口都是土地的厚道。任它飞天涨到天上去，俺的碗里，永远是自家日子的滋味。

不得了！高盛直接把中际旭创目标价上调至2581元，原因更是让人惊喜，下周光模块板块有望迎来集体暴动了……晚间消息：高盛7月17日将中际旭创12个月目标价从1187元大幅上调至2581元，维持“买入”评级，并将2026-2028年净利润预测分别上调65%、108%和119%。核心逻辑是AI算力需求推动数据中心网络从800G向1.6T升级，并开始布局3.2T，高速光模块进入新一轮扩张周期。对于这条消息谈谈个人三点看法吧！1️⃣高盛如此高调大幅度调高中际旭创的目标价位，这是对于产业趋势的强力验证，但是我们也需理性看待，毕竟现在中际旭创的股价都破了1000元，要达到高盛目标价，要翻一倍还要多，即使能实现也不是一时半刻事，如果期间出现不可预测的事，那就难说了。2️⃣高盛此时调高中际目标价，并且大幅上调中际的1.6T/3.2T升级的确定性，这是对中际旭创在AI算力供应链的核心地位的肯定，短期对于最近跌幅巨大的中际来说无疑是一剂强心针了，这个消息对于中际乃至对于整个板块的情绪来说，都是重大的提振。3️⃣这次高盛调涨价格太高了，而且中际旭创最近跌幅又是巨大的，也有反弹需求，下周是有机会借助这个大利好出现强势反弹的，也有望带动整个CPO板块集体暴动。

现在最担心的是近三万亿融资盘，他们是加杠杆买股票的，下跌时会放大亏损，而且很大一部分在科技股中。随着科技股的连续下跌，止损盘会不断涌出，不排除有强制平仓盘。一旦融资盘出现踩踏，就不能用正常的思维分析股市了，不妨去看看2015年融资盘崩盘时连续千股跌停的惨状吧！但愿历史不会重演！

这一波A股跌破了一个非常重要的位置，这个位置确认跌破，相当于一个超级大顶形成了。这个点位就是3780左右，看下图非常清楚，这一波牛市涨的最顺畅的就是2025年4月到2025年10月份，25年10月以后，上证指数也有3波上涨，但是每一波上涨都非常吃力，成交量越来越高，但是指数越来越难新高，涨上去的幅度也越来越小，这属于是典型的背离，也是典型的放量滞涨，放量滞涨对应的就是出货！这个3780这个位置，这一波牛市以来，4次调整都是到这个位置止跌的，今天放量暴跌，跌破了这个位置，也就意味着，这一波牛市，最大的量能全部被套牢在山顶了，上方压力巨大，趋势反转了

比A股更夸张，半个多月时间，兆易创新H股已经从1248元跌到500多元了，妥妥大腿斩了。看样子，机构狠起来真的不是散户比的了的。其实，兆易创新这股也就值个百八十元，一年多时间，生生从几十元炒到上千元（A股也炒到八百多元）。在这一波全球挤科技泡沫的大跌中，一年赚上千亿美元的三星、海力士都扛不住了，我们这些一年赚十几亿、几十亿美元的代工厂还能扛得住。一年之内，兆易创新大概率会跌到二三百元。

商家不同、汇率不同！

日韩股市暴跌！A股受惊失守3900点，半导体成重灾区今天全球股市不太平。日经225指数盘中一度跌超3%，失守66000点关口；韩国股市更惨烈，KOSPI指数盘中暴跌超7%触发熔断，最终收跌6.37%，报6820.60点。三星电子重挫8.77%，SK海力士狂泻11.53%。外围为何暴跌？一是美股半导体板块连续重挫，费城半导体指数跌超4%，市场开始质疑AI巨额投资能否兑现利润；二是韩国监管出手收紧杠杆ETF，最低保证金从1000万韩元提至3000万韩元，引发杠杆资金踩踏；三是地缘局势升温，美军连续第五晚空袭伊朗。这股恐慌情绪直接传导至A股。今天三大指数集体收跌，沪指跌1.85%报3882.41点，失守3900点整数关口；深成指跌1.97%；创业板指大跌2.95%；科创50重挫4.02%。半导体、存储芯片板块成为重灾区，澜起科技跌超16%，兆易创新、德明利等跌停。不过也要看到，今天传媒、农业、医美等板块逆势上涨，资金正在从高位的科技板块向低估值板块轮动。两市成交2.4万亿元，相比此前有所缩量。短期看，外围科技股的调整压力仍在释放中，A股难免继续承压。但A股杠杆率远低于韩国市场，去杠杆风险相对可控。加上国内稳增长政策预期升温，市场调整过后或酝酿超跌修复机会。免责声明：本文仅为市场信息整理与分析，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。据此操作，风险自担。

【韩国股民从暴富到一夜归零！李在明点名管控三星SK海力士：韩国叫停个股杠杆ETF发行】韩国股民财富迅速蒸发是“韩国股民”还是“韩国某些股民”？这种情况在A股有没有出现过？股市有风险，入市需谨慎。官媒喜欢关注外国的糟心事，我却喜欢关注身边的糟心事事。2026年韩国股市经历了极端“过山车”行情。KOSPI指数于6月19日盘中创下9385点的历史新高，年内涨幅一度突破100%。然而，过度杠杆叠加半导体“见顶”担忧，市场旋即急转直下。截至7月16日，KOSPI已跌至6820.60点，自高点回撤超26%，年内涨幅大幅收窄至约七成。以7月16日收盘价计算，较6月高点回撤超27%，年内累计涨幅已从峰值收窄至约74%。

韩国股民从暴富到一夜归零“杠杆”，中国股市曾经用过…韩国股市就那么几只优质股，机构、网民不断加仓，疯狂炒作，泡沫不断膨胀。现在叫停“杠杆”，也是明智之举。

科技股止跌企稳可能性很大！大科技高位反复震荡，因此，目前大跌很多了，如兆易创新跌幅30-40%了，华工科技也有这么多了，澜起科技332元跌倒昨天204元，也有40%跌幅了，关键大科技基本面没变，跌多了，反弹也正常，注意板块轮动！本文仅仅一家之言据此投资责任自负，股市有风险，投资需谨慎！

不认为郑秉文是既得利益者的代表因为郑秉文没有各种资源的分配权因为社保制度和社保相关政策排斥利益的输出因为郑秉文是既得利益者的代表，国家就不会启用他设计养老金改革方案

壁垒铸就核心价值！盘点生物医药稀缺龙头这份清单汇集一众拥有独家壁垒的生物医药企业，覆盖创新药、医疗器械、医美、疫苗、特色中药多条赛道，各自手握难以复制的核心竞争力。恒瑞医药领跑创新药赛道，迈瑞、联影医疗突破高端医疗设备，爱美客、贝泰妮扎根消费医疗；同时片仔癀、云南白药依托绝密配方构筑护城河。多家企业实现国内乃至全球领域独家布局。“唯一性”代表行业竞争壁垒，但也要理性看待。独特技术不等于持续盈利，行业政策、研发进度都会影响发展。筛选标的时，除关注独家赛道优势，更需要持续跟踪企业营收转化与长期研发实力。提示：内容仅为行业信息整理，不构成投资建议。

保险公司炒股，半年赚了1300亿。。

近一千万人在抢长鑫科技的入场券，中签率出来了，0.47%。你随便找一个新股的中签率，小数点后面恨不得拉一长串。长鑫这次把网上发行量直接拉满，持股金额够高的话，必中一签不是梦。花个四千多块钱就能当上“国产DRAM一哥”的股东，听起来挺划算。但看一眼市盈率，超过300倍。市场赌的是它全年利润能冲上千亿，用高增速把这个窟窿填上。这就像两个人拿同一笔账本在吵架。你觉得8块钱买的是未来的星辰大海，他算的是静态估值已经挂在天上。7月20号中签的就得缴款了，这四千多块是跟着去试一把，还是隔岸围观，心里都该有杆秤，中签的评论区举个手。

韩国有科技黄金期，国内有黄金猪周期

一两银子的购买力（按各鼎盛时期米价大致估算）

这一幕十多年前的老股民应该似曾相识。韩股接下来可能还会有一个杠杆出清阶段，不同的是韩股的盈利能力当下非常强，指数PE非常低，和15年A股完全不同，所以更重要是看美股科技巨头资本支出缩减的时间点，所以也可能会有不同的变化。

中国赢了，美国敢怒不敢言。当地时间7月15日，美国贸易代表格里尔在接受采访时公开表示：中国在履行此前的协议当中，有关稀土的内容并不完全到位。他补充道：话虽如此，美国正持续获得稀土供应，没有任何工厂因为缺乏稀土而停工。咱们看看格里尔嘴里的“不完美”到底是怎么回事。去年10月中美元首会晤之后，中方同意把部分稀土磁材和原材料的出口限制措施暂停一年。但这个“暂停”不是“放开”，而是换了个玩法，出口许可制度照常运行，欧洲客户想买？可以，提交申请、说明生产方式和最终用户，走完流程再发货。说白了就是：我不拦着你买，但你得让我知道你是谁、买去干嘛。这叫“不完美”？在华盛顿看来，这叫“不够听话”，他们想要的是想买多少买多少、想什么时候买就什么时候买，最好连招呼都不用打。可惜，这事儿不归他们说了算。就在格里尔抱怨的前一天，也就是7月14日，中国海关总署刚刚公布了上半年稀土出口数据：1到6月累计出口30482.8吨，其中6月出口5104.8吨。什么概念？出口量虽然比5月的5490.4吨少了那么一点，但是在全球市场中国占稀土矿产供应的66%、精炼供应的88%。这个数字意味着什么？意味着全世界每10吨加工好的稀土，将近9吨是从中国出去的。你美国想绕开这条供应链？那得先问问你那几家军工和半导体企业答不答应。格里尔说“没有任何工厂停工”，这话不假。但他没说的是，稀土价格一直在中国手里攥着。7月15日，包头稀交所的数据显示，氧化镨钕均价76.13万元/吨，金属镨钕92.46万元/吨，氧化镝141.73万元/吨，氧化铽更是高达690.25万元/吨。这个价格水平，对下游用户来说就是一把悬在头顶的剑。你不停工，是因为你不得不接受这个价格；你能接受这个价格，是因为中国愿意卖给你。主动权在谁手里，一目了然。格里尔说301调查正在快速推进，美国也在推进稀土生产。这话说得倒是铿锵有力，但现实有点打脸。英国《金融时报》7月9日报道了一件事：美国政府花了几十亿美元扶持本土稀土企业搞供应链，结果这帮企业拿到钱之后，把稀土卖给了日本和韩国。为啥？因为美国国内需求没形成规模。你政府再补贴，企业也得算账——卖给谁赚钱就卖给谁，这是市场规律。花着美国纳税人的钱，养出来的稀土却流向了亚洲客户，这剧本写得，连编剧都不敢这么编。更扎心的是国际能源署7月16日刚发布的报告：如果中国全面实施稀土出口限制，可能导致中国以外汽车、高科技、国防和能源行业大约6.5万亿美元的生产面临供应中断风险。6.5万亿美元，什么概念？美国一年GDP也就二十多万亿。一个国家的出口管制能让对方六分之一的GDP哆嗦一下，这就叫话语权。所以格里尔那番话，翻来覆去就一个意思：我们知道中国在掌控局面，但我们又不能说太多，说多了显得我们被动，不说又憋得慌。于是就有了这种“先挑刺再找补”的表态，既想表达不满，又不敢把话说死，生怕真把中国惹急了，连现在这点供应都没了。说到底，稀土这场博弈，中国赢得漂亮。不是靠嗓门大，是靠手里有矿、有技术、有完整的产业链，还有一套越来越严密的出口管制体系。美国嘴上说着“不完美”，身体却很诚实，该买的还得买，该忍的还得忍。格里尔那句话的后半句才是真话：“美国正持续获得稀土供应。”是啊，因为除了中国，你也没别的地方可去。

乌克兰最大的粮食出口商Kernel，7月13日宣布全面停产。不是资金断了，也不是没人买粮，是连续两晚被俄军导弹无人机炸的。4.5万吨小麦被废墟掩埋受潮变质，近九千吨葵花籽油泄漏流淌，完全达不到外销标准，码头所有装卸设备全部损毁，供电线路被炸断，现场一片狼藉。当时不少外国货轮正在港口装货，其中一艘悬挂中国旗帜的商船，也被炮火流弹击中，海上通商安全彻底失去保障。在我看来，俄方这次作战思路发生了很大转变，过去数年，双方总在前线村庄来回拉扯，士兵付出巨大代价，只能争夺一小块土地，性价比极低。这片海岸线不足百公里，曾经承担全国近九成海运货物，每年数千万吨粮食从这里销往海外，国外的燃油、各类援助物资也依靠港口输送。集中轰炸港口，等于同时掐断乌克兰的收入来源和物资补给，这套打法杀伤力不言而喻。从7月11日到15日，针对港口的空袭从未中断，明显是提前规划好的经济打击手段，并非偶然冲突。不少网友讨论，这次高强度袭击属于相互报复，早前乌克兰多次派出无人机袭击俄罗斯炼油设施，还在亚速海骚扰俄方运输船只。可在我看来，战争打到这种地步，民用和军用设施根本没法清晰划分。港口既要运送农民赖以生存的粮食，也会中转军备物资，双方互相破坏贸易设施，最后承受损失的从来不是高层。结合最新三天行业消息就能看清后续影响：乌克兰农业联盟15日发布数据，黑海港口粮食外运能力直接缩水三分之一。国际小麦期货价格大幅上涨，东南亚不少粮食采购商放弃黑海货源，转头从澳大利亚进货。更让人揪心的是粮食污染隐患，过去战场曾使用贫铀弹药，被炸坏的粮油混杂受污染的泥土水源，一旦流入各国市场，普通老百姓只能被动承受风险。农户辛辛苦苦劳作一年，收获的粮食一夜化为废品，难道不让人心疼吗？可各国商船无辜受损、市面粮食涨价、全球粮食供应收紧，怎么会和普通人毫无关系？原本安稳的海上贸易航线，在战火面前毫无安全可言，既定的国际贸易规则根本起不到保护作用。乌克兰粮食卖不出去，缺少外汇支撑战事；俄方靠打击港口减少前线人员损耗，持续报复又不断激化矛盾。没有任何一方能从中获利，受损最深的是种地的农民、各国普通消费者，还有承担高额战争保费的航运企业。只要冲突没有停歇，黑海这条全球关键粮食通道就难以恢复平稳，粮食市场的波动也会长期存在。信息来源：外媒《俄罗斯对敖德萨货船的袭击导致3名外国船员死亡》2026-7-13

问:主力跑出来去哪了？？？

很多人觉得科技差不多跌到位了，简直离谱，我还是那句话，这波大牛市是科技牛，科创牛，之后也一定会还会新高，但是就这么点调整，到位了？？开国际玩笑，不说个股，科创指数我认为最高点下来最少调整30个点，才能看他有没有到位，目前才15个点，半山腰罢了，家里有矿的就进去接盘好了

事实证明！嫁人一定要嫁潜力股。

又破3900了，又是冰火两重天的走势…

或许这就是财富自由的意义吧

封测三剑客半年报集体报喜，但资本市场却上演“冰火两重天”：华天科技、长电科技双双跌停，通富微电却逆势飙升。这场分化的背后，藏着市场对“真金白银”的严苛投票。华天科技净利润暴增超200%，却遭资金“用脚投票”。原来，其利润大半来自4.6亿非经常性损益（如投资浮盈），主业回暖力度存疑。投资者清醒意识到：没有根基的利润，不过是“纸面富贵”。长电科技虽技术傲视群雄，但百亿扩产计划像把“双刃剑”。短期巨额折旧吞噬利润，叠加前期高估值待消化，资金选择避险离场。市场用行动证明：再光鲜的故事，也填不平眼前的“财务坑”。反观通富微电，成为资金避风港。其深度绑定AMD，吃足AI算力红利——订单稳、业绩弹性足。当同行在“幻象”与“现实”间挣扎时，通富的盈利却是实打实的“真金”，自然赢得市场追捧。这场财报大考揭示：在投资者愈发理性的当下，市场早已学会“穿透数字看本质”。没有扎实的基本盘和可持续的盈利模式，再亮眼的数字也只是“空中楼阁”。资本市场的投票，永远只认“真金”不赌“幻象”。

又一个炒股炒疯了的[笑着哭][笑着哭][笑着哭]

印尼开始自救了。前脚，镍产业政策调整叠加成本冲击，华友相关产线减产、格林美相关增资安排终止，压力开始向本土关联就业和上下游配套岗位传导，出现阶段性开工不足、劳动者收入承压。后脚，印尼公布2026年下半年经济刺激方案，总额26.34万亿印尼盾，覆盖交通出行优惠、粮食救助、职业培训、实习计划及产业扶持等多个领域。真正的问题是，这笔钱能否换回被政策不确定性消耗的信心？真正揭开印尼难题的，不是某一家工厂停了几条生产线，而是全球仓库里仍然堆着大量镍。到2026年6月，伦敦和上海两大交易所镍库存合计约46.86万吨，创2015年以来最高水平，足够全球使用约六周。印尼能够压缩矿石供应，却还没有能力命令市场接受它设定的价格。这组数据戳破了一个容易被忽略的误区：拥有资源不等于拥有定价权。印尼占据全球镍生产的主导地位，可库存、需求结构、电池技术路线和金融交易共同决定价格，雅加达单方面踩下刹车，未必能让全球市场按它的节奏行驶，这才是此次政策回摆的深层原因。2022年4月28日的印尼棕榈油出口禁令与本次高度相似，都是政府试图利用资源优势干预价格和收益分配，但关键差异在于，当年冲击的是油棕种植户，如今牵动的是矿山、冶炼、园区、电力、港口和电池材料体系，这意味着镍产业一旦失速，代价会更加复杂。棕榈油禁令只维持了大约三周。禁令期间，印尼小农组织称油棕果价格跌去约70%，农民举行抗议，政府随后恢复出口，改用国内市场供应义务维持本国供给。那次教训很明确：行政力量可以短时间关上出口大门，却很难同时控制库存、收入、就业和市场情绪。镍产业现在遇到的是同一种治理困境。印尼把2026年镍矿年度配额由2025年的3.79亿吨压缩至约2.6亿至2.7亿吨，部分大型矿山降幅超过70%，同时修改基准矿价和税费安排。资源端收入可能上升，已经建好的冶炼产能却要为原料紧张和制度变化支付成本。华友钴业的情况尤其需要把事实讲清楚。公司公告显示，印尼华飞镍钴自5月1日起对部分生产线进行临时停产检修，预计影响约50%的产量，直接原因是硫磺价格大幅上涨以及设备长期高负荷运行，并非单由镍矿配额造成，但政策不确定性显然加重了企业对成本的担忧。格林美相关事项也不是简单的“全面撤资”。2026年2月，格林美终止旗下印尼公司增资扩股和股权改组安排，蔚蓝锂芯原计划投入的2000万美元也随之取消，公告给出的原因是战略规划调整。单个项目变化不能代表整个中资产业链撤离，却足以说明新增资本开始提高风险门槛。更值得印尼警惕的是投资趋势。2025年外国直接投资流入印尼下降6%，而2024年曾增长19%；采矿业投资在2024年达到高点，基础金属冶炼投资随后趋于平缓。资本流量已经在政策争论之前转向，企业的真实投票往往不是公开批评，而是不再批准下一笔投资。青山、力勤等企业开始考察马达加斯加、坦桑尼亚和新喀里多尼亚，并不表示它们明天就会搬走。印尼矿产规模、产业园、电力和港口体系仍有巨大优势，可一旦企业建立第二落点，雅加达在谈判桌上的绝对地位就会松动，替代方案本身就是一种议价能力。这也解释了为什么26.34万亿印尼盾刺激计划的大头不是直接补贴镍冶炼厂，而是粮食、交通、培训和就业项目。超过18万亿印尼盾用于粮食援助，超过6万亿用于职业培训及实习，受益对象包括约27万名劳动者和毕业生。政府准备托住人，而不是承诺托住全部产能。从7月起，约3324万名受益者计划连续三个月每月领取10公斤大米；经济舱列车票曾在6月20日至7月5日打折30%，部分海运优惠持续至8月15日。这些措施能够让居民消费和出行暂时不至于急剧降温，却无法替代企业所需要的多年期政策确定性。国际评级机构已经看到了这种两难。7月13日，标普维持印尼BBB/A-2评级和稳定展望，但穆迪与惠誉此前已把评级展望转为负面，印尼盾也曾在1美元兑1.8万印尼盾附近徘徊。外界没有认定印尼财政失控，却正在要求雅加达证明它能约束支出并稳定政策。因此，印尼接下来未必会急着恢复所有镍项目的生产负荷。更可能出现的局面，是政府继续控制矿石供应和矿价，让高成本、低效率项目自行整合，同时用粮援、培训和交通优惠吸收社会压力，这是一种“保资源收益、保社会稳定、不保每一家企业”的选择。这种做法短期可能奏效，长期却有一道硬门槛。镍冶炼厂不是可以随意开关的小作坊，高压酸浸项目、电厂、码头和工业园都需要连续运行。一旦投资者认为年度配额、税率和定价办法随时可能变化，再优惠的矿产资源也会被更高的风险折价吞掉。

创新药板块又会套住一批人了，为什么这么说？首先我们必须明确观点：创新药板块从底部区域已经上涨反弹30个点了，但有些人跟我们说，创新药板块刚刚上涨，说明，这个市场总是有一批人后知后觉。其次，我们说，医药医疗板块有可能需要回调一下，很多人就说，是不是行情结束了？这是什么思维呢？难道，上涨反弹了，就要天天上涨反弹吗？反弹多了，就不能回调一下，再积蓄力量再反弹吗？第三，很多人的思维或者投资思想，经常说先入为主。有些人跟我们说，创新药板块现在是主升浪上涨反弹行情，行情远远没有结束。凡是认为创新药板块要走主升浪的上涨反弹行情的人，都是自以为是，都是先入为主。为什么这么说？这是因为：创新药板块还没有出现主升浪的上涨反弹行情之前，是没有人事先知道创新药板块要走主升浪的上涨反弹行情的。原因太简单了：没有人是未卜先知，股市和现实世界里都没有。我们只能说，我们期待主升浪的上涨反弹行情，如果不是，那么也应该知道怎么操作。

7.15主力资金榜单出炉！20只个股获资金大手笔

中药创新药+创新药CDMO产业链梳理一、产业链整体划分赛道分为两大板块：创新药CDMO（生物药方向、化学药方向）、中药创新药。创新药CDMO承接药企研发、生产外包需求，是医药研发产业链核心配套；中药创新药依托传统方剂现代化改造，为中医药转型升级核心赛道。二、创新药CDMO板块生物药CDMO药明康德具备全链条外包能力，覆盖大小分子药物；海普瑞、和元生物布局细胞治疗、CGT、mRNA前沿领域。义翘神州、近岸蛋白、百普赛斯聚焦蛋白上游原料与定制生产；奥浦迈搭建抗体药从细胞株构建到量产一体化平台。化学药CDMO药明康德、凯莱英为行业龙头，覆盖小分子全周期服务，拓展ADC、多肽新兴方向。九洲药业、博腾股份打造一站式综合外包平台；康龙化成实现临床前研发与商业化生产协同。药石科技、金凯生科、诚达药业、美诺华专注复杂药物中间体、特色原料药定制制造，深耕抗肿瘤、减肥、抗病毒赛道。三、中药创新药板块康缘药业、天士力、以岭药业为行业标杆企业，持续推进1类创新中药、经典名方现代化研发。新天药业、维康药业深耕妇科、骨伤科特色中成药；珍宝岛、上海医药依托成熟中药大单品，同步拓展创新研发与饮片、商业化渠道；佐力药业、多瑞医药围绕安神、止血领域，持续推进中药改良型新药管线开发。四、核心观点创新药行业持续发展带动CDMO外包需求长期增长，生物药、CGT、ADC等新技术打开行业成长空间；政策持续扶持中医药发展，经典名方二次开发、中药创新药研发迎来发展机遇，两大赛道具备中长期产业机会。