Jefferies的数据中心和AI观点

▫️人工智能的兴起可能会在未来十年内推动全球数据中心市场的年增长率达到10%-20%。这表明，主要市场可能即将迎来一个新的电力需求增长时代。 ▫️数据中心增长因人工智能而加速。数据中心安装容量过去20多年里以每年10-20%的速度复合增长，其注定要在全球电力使用量上占据一个更大百分比。 ▫️数据中心GPU服务器的出现，其耗电量是CPU服务器的3-4倍，加上超大规模企业急于训练新的人工智能模型，在过去几年中，关键地区年度需求增长达到了30-40%。 ▫️预计数据中心的高增长将持续下去，尽管随着时间的推移，由于电力供应/供应链/劳动力的约束，增长可能会有所放缓。同时预计增长将转移到有可用电力容量的市场，直到该电网容量被吸收，然后增长转移到另一个市场。 ▫️在过去20年中，美国/欧洲的电力需求总体上是持平/略有下降的，这得益于能源效率。许多利益相关者预计，随着2020年代末的显著加速，将恢复2-3%的年增长率。我们认为，数据中心可能占到这一增量需求的约20%。未来十年，数据中心的电力消耗可能会以超过10%的复合年增长率增加。 ▫️在欧洲，我们看到了德国、爱尔兰、西班牙和挪威数据中心电力消耗的最高增长率。在美国，数据中心历来集中在弗吉尼亚北部，但正在向包括东南部在内的非传统市场扩散。在公用事业领域，我们认为需求增长最初将惠及未签约的发电厂，其他包括可再生能源开发商和输电/电网公用事业。