UBS最新硬核AI全球VC/PE/RA投研

▪️风险投资（VC） ▫️投资特点 主要为智能层和应用层投资机会，涵盖自然语言接口（如聊天机器人、个人助手）、AI核心平台（用于数据训练、模型开发、部署和管理）以及二维数字媒体内容（如图像、视频、虚拟角色）等。 ▫️市场情况 尽管自2022年上半年主要央行启动加息周期以来，私募市场有所放缓，但与AI相关的VC机会在过去24个月仍保持韧性。 全球VC交易中AI和机器学习（ML）交易平均每季度达2100笔，占全球VC交易活动的19%。 2023年北美在全球AI & ML VC交易中占比约45%，亚洲和欧洲各占约25%。当年全球对AI & ML VC交易投资达890亿美元，占全球VC投资总额的25%。 OpenAI在2024年10月初完成66亿美元融资，估值达1570亿美元；法国的Mistral AI在6月获得6亿欧元额外融资，估值达58亿欧元；字节跳动旗下TikTok相关业务在2023年3月的二次交易后估值达2200亿美元。 ▪️私募股权（PE） ▫️投资特点 具有成熟应用和已建立收入的企业，涉及软件、网络安全、金融、医疗、制造和零售等多个行业。 ▫️市场情况 2023年，全球PE活动中有超过300笔交易涉及AI投资，金额达170亿美元，占全球PE活动的1.8%。 考虑到成熟未上市科技公司的估值与上市软件行业高度相关，且全球上市软件公司的估值仍比疫情期间峰值低20 - 25%，目前整体估值在现阶段并不过高。 ▪️实物资产（RA） ▫️投资特点 AI发展的基础技术和系统，如数据中心、云计算、电信以及发电等。提供较为稳定、风险较低的回报，受益于长期合同和稳定的收入流，但存在流动性差、锁定期长以及可能透明度较低等风险。 ▫️市场情况 过去五年投资于数字基础设施（从数据中心到光纤解决方案和电信塔等）的最大RA基金筹集了超过4000亿美元，比过去十年总和还多20%。 以数据中心投资为例，2010 - 2023年期间，投资回报率（IRR）在10.4% - 15.2%之间，部分管理者承担开发风险以追求更高回报。