美债收益率随着特朗普的节奏起舞？

随着选举日期的临近，特朗普胜选的预期，而非美联储的行动，似乎是2年期美国国债收益率的主要影响因素。 从历史上看，降息后收益率往往会下降，这反映了投资者对经济增长放缓和通胀降低的预期，使得债券的固定回报相对于其他投资更具吸引力。此外，降息可能向市场发出进一步降息可能即将到来的信号，增加了对长期低利率的预期。 然而，尽管美联储在9月启动了宽松周期，但国债收益率却偏离了过去的经济模式。自9月19日以来，2年期国债收益率非但没有下降，反而上升了约50个基点，从3.59%攀升至4.16%。 美国经济的强劲势头——第三季度实际GDP年化增长率为2.8%——缓和了对进一步宽松政策的预期，导致收益率上升而非下降。但可能有另一个因素对2年期国债收益率的影响比单纯的经济理论预测更大。 收益率与大选中特朗普获胜的几率之间存在很强的相关性。随着特朗普获得第二个任期的几率增加，收益率也随之上升。市场似乎预期特朗普提出的政策——包括减税、贸易关税和赤字支出——可能引发新一轮通胀，迫使美联储停止宽松周期，甚至可能逆转。 由于特朗普现在与卡玛拉·哈里斯不相上下，甚至根据Polymarket的赔率有望获胜，收益率随着他获胜机会的增加而调整，强化了如果特朗普的政策得以实现则通胀将上升的预期。