红杉一篇讲清楚了AI供应链的精彩博弈

现在整个人工智能生态系统都在问这个问题：有没有办法让其他人承担人工智能的需求风险，而我获取利润？ 大型科技公司已经采取行动缓解了部分这种紧张局势。它们在系统中充当风险吸收者，尽可能多地承担需求风险，并推动供应链的资本支出不断升级。 本文的第一部分，我们将梳理供应链参与者在风险和利润之间的拉锯战。在第二部分，我们将剖析当前平衡的不稳定性。 谁应该承担人工智能的需求风险？谁应该获取利润？在供应链中，风险从需要建立资本支出来制造产品的供应商向上游转移到客户，客户支付的利润会随时间推移补偿这笔资本支出。 每个参与者都希望在最小化风险的同时最大化利润。这就产生了供应链冲突，这种冲突潜伏在幕后，并在供应商与其客户之间的成对博弈论互动中暴露出来。我们将为供应链的每一层给出一个这种紧张关系如何表现的例子。 ▪️晶圆代工厂层 台积电是英伟达的制造合作伙伴。台积电为英伟达建造的制造产能越多，就越容易受到未来需求波动的影响。然而，它建造的晶圆厂越少，英伟达的供应短缺问题就会越严重。 因此，这种关系中的核心紧张局势就产生了：台积电的动机是拥有刚好足够服务英伟达的产能，而不会更多。英伟达的动机是让台积电尽可能多地建立资本支出，以实现产能最大化。在这种关系中，台积电拥有全部的影响力——它是全球领先的纯晶圆代工厂，服务于众多客户，包括英伟达的竞争对手。 因此，当我们试图预测人工智能的未来时，我们应该预期稳定的平衡是台积电的产能建设低于峰值需求。一个这种情况将表现出来的例子：台积电目前正在为其2纳米节点规划未来的资本支出。我们可能预期，无论台积电选择建造多少产能，都将少于英伟达和其他人工智能芯片公司所要求的数量。 ▪️半导体层 详细内容参考附图……